中国通号开闸抽水最多筹140亿受惠一带一路国策支持上路

2015年7月28日 21時00分

香港, 2015年7月28日 - (亚太商讯) - 据《东方日报》报导，港股震荡调整之后，本港再有新股巨擘开闸抽水。中国通号（3969）今起招股，计划发行逾17亿股H股，拟筹最多140亿港元，公司享一带一路、高铁走出去等国策利好，为市场看好，有望成为今年以来港股第四大集资王。铁路轨道三大央企中，中国中铁(0390)和中铁建(1186)均已完成上市，若中国通号完成上市，港股便也已集齐三大铁路央企。

中国通号招股价介乎6.3元至8元，集资最多140亿元（港元，下同），另有一成半超额配股权，若顺利行使，集资金额最高可增至161亿元。公司已引入16名基础投资者，包括中铁集团投资、上海振华港口机械，以及中国人寿等，合共认购逾75亿元，已经相当于集资额逾一半。

拟发展新业务享「三位一体」集成优势
中国通号拟将集资所得用作海内外併购、公共及民营合作项目、长期研发、资助固定资产投资，以发展新业务及提升生产基础。中银报告亦指内地城际铁路未来两年预计年複合增长率达49.7%，加上受惠国策，中国通号有能力提高市佔率。

天行联合证券联席董事李伟杰认为，中国通号拥有国企背景，且具「一带一路」和高铁「走出去」的投资概念，相信在市况回稳配合下，前景可期。

据招股书资料，中国通号拥有研发设计、装备製造、工程服务三位一体的系统集成优势，其核心系统产品在中国铁路网络得到广泛使用。

财务表现优秀受惠国策发展
回顾中国通号近年财务表现，于2012年至2014年期间，其收入从人民币10,550.9百万元增加到人民币17,328.6百万元，年複合增长率达到28.2%；同期淨利润从人民币1,087.3百万元增加到人民币2,039.9百万元，年複合增长率达到37.0%。截至去年底未完成合同总额为268亿元人民币，新签合同总额为255亿元人民币。

控制系统是整个轨道交通的核心，而据公司管理层昨日于发布会上介绍，中国通号拥有轨道交通控制系统设计和集成的核心技术，这些技术是整个铁路及城轨能否安全高效运营的关键，不容易被掌握和複製，为中国通号的未来发展打下了良好基础。

据公司招股书，中国通号收入主要来自轨道交通控制系统的设计集成、设备製造及系统交付服务，也有来自市政工程承包、原材料贸易等其他业务的收入。由于産品的技术含量和市场占有率都较高，定价能力强，中国通号设备製造业务毛利率较高，2014年毛利率达24.2%。

基础设施建设持续发展和政府引导高铁、轨道技术出口，市对于相关企业行情普遍看好。德银前周亦出具研报，指可多加留意金融、科技、工业板块之企业。此外，多家大型机构企业亦看好公司未来发展。据公司招股材料，通用技术（香港）、中国人寿、中国南车（香港）、中铁香港等16家知名国企及投资机构纷纷入飞，为中国通号保驾护航。

中国通号（3969）招股资料
招股价: 6.3至8元
每手股数: 1000股
入场费: 8080.62元
全球发售股份数目: 17.5亿股H股
国际配售股份数目: 16.625亿股H股
公开发售股份数目: 8750万股H股
集资规模: 110.25亿至140亿元
公开发售日期: 7月28日至7月31日中午12时正
定价日: 7月31日
上市日期: 8月7日
保荐人: 花旗、摩根士丹利、瑞银

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