中国通号受惠国家轨道交通战略布局成长前景广阔

2015年8月14日 16時46分

香港, 2015年8月14日 - (亚太商讯) - 尽管大市吹淡风，中国通号（3969）无惧市况波动，已于上周五顺利登陆国际资本市场。股评分析人士指，港股后市表现仍不明朗，公用事业及基建交通板块因其防守性较强，相关股份易受到投资者关注。而在「十三五」规划、「一带一路」国策与「高铁走出去」战略等利好，预期交通板块将迎来更多利好，作为列控系统及城轨交通通信系统行业龙头的中国通号，亦将迎来巨大的发展空间。

政策面频传积极信号轨道交通海内外布局

明年将是中国「十三五」规划的开局之年，有分析指出，「一带一路」仍将是规划重点，涉及板块包括铁路基建及相关产业。数据显示，截至去年年底，中国高铁运营总里程达1.6万公里，位居世界第一。而中国政府将继续保持高额的国家铁路投资总额，2015年至2020年，中国的铁路投资年平均总额将达到9,531亿元（人民币，下同），于2020年，运营总里程预计将达15.8万公里，其中高铁的运营总里程预计达到约4万公里。

高铁热其实并不难理解，一方面，高铁对于稳增长、化解中国国内过剩产能意义显著，另一方面，高铁有助于拉动地区经济、加强中国与周边国家政经往来。

新股中国通号（3969）专营业务之一便是铁路通信及城轨交通控制系统，业务及概念在港均具有独特性。据招股资料，按2014年底已建成项目累计中标里程计，中国通号在高速铁路控制系统市场所占份额高达65.2%，相比中铁建（01186）的32.5%及中铁（00390）的2.3%，中国通号在铁路控制系统无疑是行业龙头。在国策不断推进之下，以该公司的在中国铁路通信信号市场的高市佔率，未来会面临更多市场机会，值得关注。

城市轨道交通建设提速新建及升级维护市场庞大

其实，中国的交通基建投资，亦不仅仅局限于投资高铁。近年来，城际铁路建设发展迅速，为加深城市之间经济交流意义重大。据沙利文报告数据，中国对于城际铁路投资总额预计将从2015年的665亿元增长至2020年的9,381亿元，年複合增长率为69.8%。同期，城际铁路运营总里程预计将从500公里增长至18,200公里，年複合增长率为105.2%。

随着城际铁路市场扩大，城市轨道交通控制系统市场规模亦呈现增加态势。去年年底，此市场达153亿元，预计2020年该数字将增至439亿元。而现代有轨电车作为建设週期更短、投资更低的城市轨道交通项目，亦具有很大发展空间，2014年至2020年，现代有轨电车将带动其控制系统市场由3亿元增长至59亿元。

值得注意的是，中国通号在城轨交通控制系统市场份额亦是最高，按中标合同总额计，中国通号市场份额高达四成，远高于排行第二的上海自仪泰雷兹（占比14.6%）及北京交控科技（占比11.8%）。随著城轨建设提速，系统新建及升级维护方面市场空间会不断加大，中国通号的增长潜力亦会不断加大。

中国通号技术领先行业地位稳固

中国通号作为全球最大的轨道交通控制系统解决方案提供商，技术研发水平卓越，拥有700项注册专利及186项待审批的专利申请，其中包括CTCS-3技术、CBTC技术、轨道电路传输技术、CIPS技术及MATC技术等世界先进的行业核心技术。此外，中国通号还主导了中国轨道交通控制系统绝大部分行业标准的制定。

资深股评家陈永陆、林家亨等认为，该公司强大的自主研发能力与科技创新水平与其央企背景密不可分。中国通号与中国中铁及中铁建并称为中国铁道行业三大央企，是中国铁路调度指挥中心列车调度指挥系统的唯一供应商，其核心控制系统产品全面覆盖了中国铁路网络。凭藉绝对地位优势及旺盛的市场需求，中国通号前景可期。

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