中國鎢礦龍頭企業——洛陽鉬業即將回歸A股

2012年9月12日 08時02分

香港, 2012年9月12日 - (亞太商訊) - 洛陽鉬業（3993.hk）近日發佈公告在中國內地啟動招股，擬發行5.42億股，募集資金36.46億元投資於“年處理42,000噸低品位複雜白鎢礦清潔高效資源綜合利用建設項目”、“年產10,000噸鉬酸銨生產線項目”、“高性能硬質合金項目”、“鎢金屬製品及鎢合金材料深加工項目”四大項目。

根據招股書披露，作為全球鉬行業排名第四、中國排名第一的洛陽鉬業，近年來鎢產量持續快速增長，公司已然是中國第二大的鎢精礦生產商。公司目前建有三條白鎢選礦生產線，礦石處理能力30,000噸/日（含聯營公司豫鷺礦業15,000噸/日）。2009年至2011年，公司鎢精礦（折WO365%標礦）年產量分別為4,222噸、5,092噸、7,261噸；此外，公司聯營公司豫鷺礦業2009年至2011年的鎢精礦產量（折WO365%標礦）分別為2,459噸、3,261噸、4,409噸。鎢精礦產量約占全國市場份額的10%。

鎢，作為一種稀有的戰略資源，廣泛應用於硬質合金、特鋼產品，高端製造業的快速發展以及產業升級將加速下游產品需求。相關資料顯示，全球探明鎢總儲量僅為290萬噸，可供開採年限不足40年；而中國是世界第一大鎢生產國和消費國，鎢礦產資源占全球探明總量的65%以上，產量占全球80%以上。為了保護國內鎢資源和促進鎢產業升級，中國政府相繼出台多項政策限制上游產業的發展，如鎢精礦產量控制、限制和淘汰上游落後產能等，並通過出口配額和出口稅收政策等鼓勵鎢下游精深加工行業的發展等。鎢金屬算是小金屬中確定性比較強的品種之一，而且全球市場鎢的供應主要是依賴中國，這一點和稀土極像。近年來，中國不斷的減少鎢的出口配額，比如2012年減少了300噸。這將使得鎢資源更加稀缺，對價格亦形成強力支撐作用。

洛陽鉬業擁有三道莊鉬鎢礦資源具有“儲量大、品位高、易采易選”的顯著優勢，鎢金屬儲量40萬噸，為國內第二大白鎢礦。公司利用國際領先的低品位白鎢選礦技術從選鉬尾礦裡回收白鎢，相比單體鎢礦山，無須採礦、運輸、磨礦等階段成本支出，因此目前毛利率已接近80%，同時，隨著礦山剝采比逐年下降，白鎢回收率逐年提升，成本優勢進一步凸顯。隨著公司白鎢產量的不斷擴大，未來白鎢板塊對公司淨利潤的貢獻也將越來越大，2012年上半年鎢產品毛利已占公司主營業務毛利的38.4%。

在中國，鎢礦主要集中中國五礦、洛陽鉬業、廈門鎢業等少數幾家公司手上，上游供應相對集中，加上中國政府近年來陸續出台的行業准入、開採總量控制、出口配額、提高關稅等政策，對鎢精礦的開採和出口進行了控制，行業的進一步集中，有利於戰略開採的總體控制。隨著中國產業結構進一步調整，需要有望持續向好，鎢價向好。

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