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2016年9月22日 11時26分
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不畏市場環境波動 郵儲銀行招股成功 估值合理 後市增長空間巨大

香港, 2016年9月22日 - (亞太商訊) - 本週美日央行舉行議息會議,金融市場有波動。市場普遍預期美國聯儲局議息後維持利率不變,加上日本央行早前在負利率等量寬措施上言行不一致,增添後市的不確定性。港股市場受波動,投資者對新股極度謹慎,散戶對於新股認購更持觀望態度。

市場分析認為,郵儲銀行(1658)過去三年淨利潤年均復合增長率達8.4%,高於其他大型商業銀行平均水平,其估值合理并為投資者預留水位,預期未來的盈利增長亦會較港公佈業績的一眾內銀為高。

中國郵政儲蓄銀行(01658)重啓超大型新股來港上市之門,領頭提振新股熱潮,於暴風雨前夕截飛。在部分新股因市况調整發售計劃的市况下,市傳郵儲銀行香港公開發售認購獲得2.6倍覆蓋,凍結資金約82.5億港元,逾3萬份申請。由於集資額及市值均異常龐大,作爲近兩年全球「集資王」無疑為港股新股市場增添信心。市場分析預期上市後將獲納入大型指數。

定價合理 為投资者預留水位

此次郵儲銀行招股定價合理,市場分析認為,郵儲銀行為投資者及市場預留水位,後市增長空間巨大。此外,市場憧憬其上市後或會很快納入富時中國50指數及MSCI中國指數,引資金持續追入。鴻昇證券資産管理部董事總經理陳蓓敏表示,郵儲銀行是次招股以定價計,相等於2016年預測市帳率為0.94至1.02倍,若以較低端定價,吸引力較佳。香港股票分析師協會永遠榮譽主席林家亨亦表示,郵儲銀行招股價之預期市盈率及市帳率均高於一般內銀股,並建議投資者作中長綫持有。

在國際配售方面,郵儲銀行引入有6名「國家隊」基石投資者為其保駕護航,合共認購58.5億美元股份。其中,中國船舶重工集團及上海國際港務集團,分別認購約34億及33億股股份,另外,還包括海航集團、國家電網、中國誠通及長城環亞國際投資,相關股份設有6個月禁售期。此外,除基石外的部分傳已經獲5倍超額,並且投資者類型多樣化,包括國際、本港和國內的長線基金、對沖基金、企業投資者以及高淨值個人。加之券商用於穩定後市的「綠鞋」相對H股可流通股份的影響程度,減輕投資者對上市后股價表現的憂慮。

業務獨特具優勢 長遠投資價值可期

獲益於業務增長潜力大,壞賬率低以及服務社區、小微與「三農」的獨特優勢,郵儲銀行過去三年淨利潤年均復合增長率達8.4%,投資者普遍認爲郵儲行實力非常。據其招股書顯示,郵儲銀行不涉足不熟悉風險的業務領域,其壞賬率較低。截至今年一季度末,該行的不良貸款率爲0.81%,撥備覆蓋率爲286.71%,均顯著高於其他大型商業銀行的平均水平。郵儲銀行6月底的不良貸款率更由0.81%下降至0.78%。知名股評人陳永陸表示,郵儲銀行有顯著的資金成本優勢,2015年銀行付息負債的平均付息率為1.94%,低於其他大型商業銀行,建議投資者留意。

耀財證券市場總監郭思治稱,郵儲銀行作為內地領先的大型銀行,個人客戶超過5億戶,銀行營業網點亦逾4萬個,屬全國之冠。事實上,除規模上具優勢外,多項財務指標亦冠絕同業。該行的戰略定位,完全契合宏觀經濟轉型發展趨勢,具有巨大的業務成長潜力。通過此次發行,投資者已經充分認可郵儲銀行在其領導班子帶領下取得的成績,以及郵儲銀行未來強勁的增長潛力,這種認同將來會在未來很長時間內支持公司的發展。


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