香港, 2011年3月31日 - (亞太商訊) - 二零一一年三月三十一日，莫斯科 ― 全球最大鋁生產商UC RUSAL（「俄鋁」或「公司」）（股份代號: 486；EuroNext: RUSAL/RUAL；MICEX: RUALR, RTS: RUAL）宣佈其截至二零一零年十二月三十一日止年度之全年業績 。
摘要
財務
-- 二零一零年純利為2,867百萬美元，而二零零九年純利為821百萬美元。
-- 由於鋁市價上漲、產品組合及溢價改善，收益上升34.5%至10,979百萬美元。
-- 於發展現有設施及建設新資產的總投資 達798百萬美元。
-- 由於加權平均實際價格及銷量上升，經調整EBITDA 增加335.7%至2,597百萬美元。
-- 經調整EBITDA利潤率達23.7%，回復至金融危機前水平。
-- 債務淨額 減至11,472百萬美元。
投資
-- 俄鋁於OJSC MMC Norilsk Nickel（「Norilsk Nickel」）所作的投資之市值於二零一零年上升66.8%。截至二零一零年十二月三十一日的投資市值超過110億美元 。
正面的業務展望
-- 於二零一零年重新啟動Ewarton Plant Work及計劃於二零一一年重新啟動牙買加Kirkvine的生產。
-- 在VEB項目融資支持下於二零一一年一月重新啟動BEMO冶煉廠的興建。
-- 計劃於二零一一年重新啟動Taishet冶煉廠的建設。
俄鋁行政總裁Oleg Deripaska先生在評論公司的全年業績時表示：「二零一零年，俄鋁財務表現強勁，與二零零九年的業績相比，收益及溢利均錄得大幅增長。我們的EBITDA利潤率上升至23.7%；每股盈利上升三倍。透過產能提升計劃，我們能滿足大幅攀升的金屬需求，加上鋁價上升，帶動集團強勁的增長，並令俄鋁於二零一零年底繼續維持世界領先鋁生產商的地位。」
「俄鋁已超額完成二零一零年債務償還責任，而集團強勁的經營表現令債務淨額與EBITDA之比率大幅下降，並提升我們的策略靈活性及發展潛能。我們可透過推出新業務並重新啟動之前閒置業務以及大力推動大型投資項目，以應對日益改善的市場環境。」
「俄鋁現正另行開發技術先進及環保的1.3百萬噸冶煉產能，並計劃進一步開展增長項目，集團已準備就緒，以充分把握令人鼓舞的鋁價前景及日益增長的消費者需求。本人相信，未來一年俄鋁將進一步鞏固其世界領先地位。」
行業及業務趨勢回顧
二零一零年鋁業及俄鋁的行業觀點及展望
二零一零年鋁市場呈現大幅價格波動，價格低位於每噸2,000美元，而最高位達到每噸約2,500美元的最高位。
基於中國對鋁的需求旺盛增長，以及美國、歐洲及日本的實際需求復甦，二零一零年鋁需求較二零零九年上升約14%，達到40.6百萬噸。二零一零年全球原鋁產量為40.4百萬噸，較二零零九年的37.0百萬噸高出9%。
俄鋁預期二零一一年全球對鋁的需求將持續強勁，將增長8%至43.8百萬噸。中國、巴西、印度及俄羅斯等新興市場將推動二零一一年鋁消耗增長。預料中國總相關需求於二零一一年維持強勁，並將達18.5百萬噸，鋁消耗則可望錄得12%的增長。交通行業將仍然是中國鋁消耗增長的主要推動力。
受積極相關需求支持，加上美元的持續疲弱，支持投資者投資於有形資產，俄鋁預計二零一一年全年鋁價將維持在每噸2,500美元至2,600美元的水平。
溢價
地區性溢價反映當前實物需求改善及買賣市場的金屬供應有限。預期二零一一年溢價將維持在現有水平，未付關稅的歐洲溢價為每噸110至135美元，美國中西部交付的溢價為每噸130至150美元。日本及韓國的溢價預期將處於每噸105至115美元的水平，反映較易獲得附近的金屬存貨。
氧化鋁市場
隨著全球生產商致力嘗試將氧化鋁價格與鋁價脫鈎，更多第三方氧化鋁的銷售追蹤現貨市場價格，因此二零一零年氧化鋁價格錄得強勁增長至最高每噸367美元的水平。受中國及其他地區的強勁需求帶動，俄鋁預期氧化鋁價格於二零一一年將持續強勁增長，二零一一年氧化鋁現貨市場價格將達到每噸450美元。
鋁存貨
倫敦金屬交易所的大部分鋁存貨（約75%）涉及金融交易，且不可供鋁消費者動用。
由於鋁價保持堅挺、鋁市場正在改善以及金融投資者將大多數與股票掛鈎的金融交易保留作長期投資，故俄鋁預計二零一一年倫敦金屬交易所倉庫大量湧入鋁貨的情況不會出現。
財務概覽
收益
收益由二零零九年的8,165百萬美元增長34.5%至二零一零年的10,979百萬美元，主要由於原鋁及合金銷售（分別佔俄鋁截至二零一零年十二月三十一日及二零零九年十二月三十一日止年度收益的83.9%及82.9%）增加所致。
原鋁及合金銷售額增加36.0%，主要是由於每噸平均實際價格同比上漲35.5%所致。銷量由二零零九年的4,069,000公噸增至二零一零年的4,085,000公噸，增幅為16,000公噸或0.4%。
氧化鋁的銷售收益由二零零九年的410百萬美元增加45.6%至二零一零年的597百萬美元。收益增加主要由於平均實際價格大幅上升所致。於二零一零年，俄鋁僅透過特定長期合約繼續向外部人士出售氧化鋁。二零一零年的平均售價較二零零九年上漲29.6%。銷量增加12.5%至二零一零年的1,845,000公噸。
箔的銷售收益由二零零九年的243百萬美元增至二零一零年的293百萬美元，分別佔俄鋁於二零零九年及二零一零年收益的3.0%及2.7%。產量維持相對穩定，二零一零年僅增加約17%，而銷量由二零零九年的70,000公噸增至二零一零年的79,000公噸。箔的銷售收益增加主要由於平均實際價格上漲所致。
其他銷售收益（不包括鋁土礦）由二零零九年的714百萬美元增至二零一零年的867百萬美元，增幅為21.4%。導致其他銷售收益增長的主要因素為多種副產品及次級材料（包括硅、水合物、碳酸鈉、鋁粉及電）的價格及銷量隨全球經濟全面復甦而上漲，以及集團多間生產實體的產能因此增加。
俄鋁繼續以超出倫敦金屬交易所鋁價的較高溢價維持向市場銷售，增加亞洲及美洲的銷售總額，並把握俄羅斯國內及獨聯體市場的需求增長。由於地區的溢價最高，歐洲市場銷售持續佔據鋁銷售收益的最大份額。二零一零年的每噸平均溢價108美元較二零零九年的每噸溢價55美元為高。
銷售成本
銷售成本由二零零九年的6,710百萬美元增至二零一零年的7,495百萬美元，增幅為785百萬美元或11.7%。該增幅與鋁及氧化鋁的產量及銷量整體增加、原材料的購買價及運費之增幅一致。
其他原材料成本及其他成本由二零零九年的2,253百萬美元增至二零一零年的2,605百萬美元，增幅為352百萬美元或15.6%，主要是由於整體原材料購買價的上漲。於二零一零年，能源成本增加92百萬美元或4.9%至1,972百萬美元，而二零零九年則為1,880百萬美元。期內電力成本增加主要由於加權平均電價上漲及消耗量增加所致。加權平均電價上漲則主要受市場持續開放及透過批發市場出售的電力份額增加所帶動。電價一般以盧布報價，而增幅則與俄羅斯消費物價指數一致。能源成本佔收益的百分比由二零零九年的23.0%降低至二零一零年的18.0%。
銷售成本佔收益的百分比由二零零九年的82.2%降至二零一零年的68.3%。
毛利
俄鋁於二零一零年及二零零九年分別錄得毛利3,484百萬美元及1,455百萬美元，毛利率分別為31.7%及17.8%。
經調整EBITDA
經調整EBITDA，即經調整攤銷及折舊、減值開支、出售物業、廠房及設備的虧損後的經營業績，由二零零九年的596百萬美元增加335.7%至二零一零年的2,597百萬美元。主要影響因素為經營業績及經濟復甦導致市價大幅上漲。
財務收入
財務收入由二零零九年的1,321百萬美元，減少1,222百萬美元至二零一零年的99百萬美元，減幅為92.5%。二零一零年的財務收入主要指金融工具公平值調整收益57百萬美元、匯兌收益25百萬美元以及第三方貸款及存款利息收入14百萬美元。財務收入佔收益的百分比由二零零九年的16.2%降至二零一零年的0.9%。二零零九年的財務收入主要指債務重組收益1,209百萬美元、金融工具公平值調整收益77百萬美元及第三方貸款及存款利息收入32百萬美元。
財務開支
財務開支由二零零九年的1,987百萬美元，減少23.0%至二零一零年的1,529百萬美元。
銀行貸款利息開支（包括其他銀行費用）由二零零九年的1,033百萬美元增加124百萬美元至二零一零年的1,157百萬美元，增幅為12%，主要是由於二零零九年確認重組收益攤銷。由於債務重組後減少應付予國際及俄羅斯銀行本金額的效應因二零一零年利率輕微增加而近乎全數抵銷，故銀行貸款利息開支的變動微不足道。
於二零零九年十一月和十二月，俄鋁與關聯方訂立長期電力合約，直至二零一九年至二零二一年期間。合約定價包括固定或基於成本部分及倫敦金屬交易所掛鈎價格調整。管理層已分析該等合約並認為價格調整為嵌入式衍生工具，應與主合約分開。該等嵌入式衍生工具公平值的估算對倫敦金屬交易所價格的變動尤其敏感。於二零一零年及二零零九年，嵌入式衍生工具估值虧損分別達240百萬美元及570百萬美元。
由於期內盧布兌美元持續升值，集團於二零一零年報告的外匯收益為25百萬美元，而於二零零九年則確認外匯虧損73百萬美元。
於二零一零年，俄鋁錄得應付Onexim利息開支73百萬美元，而二零零九年因債務重組則錄得163百萬美元。
於二零一零年及二零零九年，分別20百萬美元及62百萬美元的撥備利息開支，乃與界定福利退休計劃及集團資產報廢責任的利息開支有關。
分佔聯營公司及共同控制實體溢利／（虧損）及減值
分佔聯營公司的溢利及撥回減值於二零一零年及二零零九年分別為2,435百萬美元及1,417百萬美元。於這兩個期間分佔聯營公司的溢利主要是由於俄鋁於Norilsk Nickel 的投資所致。
分佔共同控制實體的溢利分別為二零一零年的負數25百萬美元及二零零九年的正數151百萬美元，均代表俄鋁分佔俄鋁合營企業—BEMO項目 及LLP Bogatyr Komir的業績及減值。
除所得稅前溢利
俄鋁於截至二零一零年十二月三十一日止年度的除所得稅前溢利為3,011百萬美元，而於截至二零零九年十二月三十一日止年度則為839百萬美元。
所得稅
於二零一零年，所得稅開支增加126百萬美元至144百萬美元，而二零零九年所得稅開支則為18百萬美元。
年度溢利淨額
由於上述因素，俄鋁於截至二零一零年十二月三十一日止年度錄得純利2,867百萬美元，而於截至二零零九年十二月三十一日止年度則錄得821百萬美元。
每噸現金經營成本
鋁行業整體於二零一零年面臨成本上漲，而集團在控制成本方面較其他業內同行更為優勝，成本曲線亦能保持穩定。成本增加主要受以下因素推動：能源相關項目，包括電力（部分因二零一零年俄羅斯能源市場持續開放所致）、與油價上漲掛鈎的原材料（焦炭、瀝青、陽極）及燃料的市價持續上漲；因相關鋁價增長與倫敦金屬交易所掛鈎的成本部分增加；及經濟活動復蘇令投入成本升高（如運輸成本）。
因此，鋁現金經營成本 由二零零九年的平均每噸1,471美元增至二零一零年的平均每噸1,724美元，增幅為17%或每噸253美元（已計及匯率影響）。導致鋁現金經營成本增加的主要因素為：氧化鋁成本增加每噸82美元、能源成本增加每噸47美元、原材料成本增加每噸66美元及其他開支亦增加每噸58美元。購自第三方及關聯方的氧化鋁成本與倫敦金屬交易所價格掛鈎，其上升亦帶動氧化鋁成本在期內上漲。能源成本因俄羅斯開放電力批發市場而上升。
於二零一零年，俄鋁鋁現金經營成本架構的最大組成部分為氧化鋁及能源，分別佔39%及25%，而行業平均數則為37%及36%。其他成本項目（原材料佔17%、薪金佔6%、運輸佔4%及其他成本佔9%）與行業平均數相若。
集團的氧化鋁現金經營成本 亦由二零零九年的平均每噸257美元增至二零一零年的平均每噸277美元，增幅為8%或每噸20美元。集團於二零零九年至二零一零年的氧化鋁現金經營成本整體增加的主要由於市場石油價格增加令公用設施市價（包括燃油及氣體）相應增加所致。二零一零年氧化鋁現金經營成本增加的主要因素為：能源成本每噸增加18美元，匯率影響每噸增加5美元，部分被原材料每噸減少3美元及員工成本每噸減少1美元相抵銷。
分部報告
俄鋁有四個可報告分部，乃集團的策略性業務單位：鋁、氧化鋁、能源、採礦及金屬。該等業務單位獨立管理，且其經營業績由行政總裁定期審閱。
鋁
鋁分部涉及生產及銷售原鋁及相關產品。二零一零年分部EBITDA比率由二零零九年的11%升至28%，此乃由於倫敦金屬交易所價格上升以及俄鋁於過往年度實施的嚴格控制成本措施仍然奏效。
氧化鋁
氧化鋁分部涉及鋁土礦的開採及其精煉成氧化鋁，以及銷售氧化鋁。二零一零年分部EBITDA比率由二零零九年的負數漲至5%，代表分部收益上升32%，此乃由銷量及價格上升所帶動。
主要選定數據 截至十二月三十一日止年度 同比變動
二零一零年 二零零九年 按年(%)
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鋁及氧化鋁價格資料
（每噸美元）
LME每噸鋁報價 2,173 1,668 30.3%
每噸氧化鋁價 333 244 36.5%
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主要經營數據
（千噸）（另有說明者除外）
鋁 4,083 3,946 3.5%
氧化鋁 7,840 7,279 7.7%
鋁土礦（百萬噸潮濕鋁土礦） 11.8 11.3 4.4%
鋁箔及包裝產品 81.4 69.8 16.6%
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選定全面收益表數據
（百萬美元）（另有說明者除外）
收益 10,979 8,165 34.5%
銷售成本 (7,495) (6,710) 11.7%
其中能源成本 (1,972) (1,880) 4.9%
毛利 3,484 1,455 139.5%
分銷開支 (553) (566) (2.3%)
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行政開支 (762) (713) 6.9%
非流動資產減值 (49) (68) (27.9%)
經營活動業績 2,031 (63) 不適用
利潤率（佔收益的百分比） 18.5% (0.8%)
經調整EBITDA 2,597 596 335.7%
利潤率（佔收益的百分比） 23.7% 7.3%
融資收入 99 1,321 (92.5%)
融資開支 (1,529) (1,987) (23.0%)
應佔聯營公司溢利/(虧損)及減值 2,435 1,417 71.8%
所得稅(開支)/優惠 (144) (18) 700.0%
年度收益/(虧損)淨值 2,867 821 249.2%
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選定財務狀況報表數據
(百萬美元)
總資產 26,525 23,886 11.0%
經營資本總額 2,122 1,477 43.7%
財務債務淨額 11,472 13,633 (15.9%)
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選定現金流量表數據
(百萬美元)
經營活動所得現金流量淨額 1,738 1,286 35.1%
投資活動所用現金流淨額 (442) (301) 46.8%
其中：資本開支 (361) (239) 51.0
其中：對BEMO的貢獻額 (431) (176) 144.9%
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選定比率
負債淨額與經調整EBITDA比例 4.4:1 22.9:1 不適用
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請於俄鋁的以下網站查閱(http://rusal.ru/ch/stock_filllings.aspx)俄鋁截至二零一零年十二月三十一日止年度的整份經審計綜合財務報表。
俄鋁截至二零一零年十二月三十一日止年度的經審核綜合財務報表，已由俄鋁的董事於二零一一年三月三十日批准，已於香港聯交所及法國金融市場管理局公開，並可於俄鋁的以下網站查閱(http://rusal.ru/ch/fin_statements.aspx)。
前瞻性陳述
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