中石化冠德收購母公司五原油碼頭及公佈供股計劃

2011年12月23日 19時11分

購買價公平合理，並符合公司及股東的整體利益

香港, 2011年12月23日 - (亞太商訊) - 中國領先的石化倉儲物流公司—中石化冠德控股有限公司(「冠德控股」或「公司」，與其他附屬公司，「集團」；股份代號：934) 近日宣佈與中國石油化工股份有限公司（以下簡稱“中國石化”）簽訂收購協議。協議中冠德控股將通過全資子公司經貿冠德發展有限公司收購中國石化旗下五家原油碼頭合資公司的股權，總代價爲人民幣1,809,807,300元，並建議通過供股方式籌集收購資金及增加法定股本。公司管理層認為收購事項及收購協議的條款及條件符合公司及股東的整體利益。

總購買價分析

根据獨立財務顧問函件，此次收購五家合資公司的隱含市賬率為1.1倍，相比過往可比較交易平均值及同業公司平均值為低。香港上市公司過往五年買賣中國碼頭可比較交易的市賬率介乎於0.9 倍至6.1 倍，平均約為2.0 倍。而同業公司的市賬率介乎0.6 至2.8 倍，平均約為1.3 倍。此次收購五家合資公司的隱含市賬率處於可比較交易的市賬率範圍內，較平均市賬率為低，於同業公司的市賬率範圍內，較平均市賬率為低。

同時，此次收購五家合資公司的隱含市盈率為9.9倍，亦相比過往可比較交易平均值及同業公司平均值為低。此次收購的可比較交易的市盈率介乎3.6 倍至31.6 倍，平均約16.1倍。同業公司的市盈率介乎7.3 倍至25.3 倍，平均約13.5 倍。此次收購五家合資公司的隱含市盈率處於可比較交易的市盈率範圍內，較平均市盈率為低，於同業公司的市盈率範圍內，較平均市盈率為低。

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                           市帳率                       市盈率
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                   可比交易        同業公司      可比交易        同業公司
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最低                     0.9           0.6         3.6           7.3
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最高                     6.1           2.8        31.6          25.3
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平均                     2.0           1.3        16.1          13.5
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收購事項                        1.1                       9.9
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有關過往可比較交易及同業公司，市帳率及市盈率的详细内容，請參閱刊載於香港聯交所及公司網站的公告中的獨立財務顧問函件。

建議供股的原因及好處

相比其他集資方法，公司認為建議供股方式募集收購事項所需資金較為公平合理，並符合公司及股東的整體利益。供股活動不但能使股東維持其在公司的利益，並且給予股東從收購事項獲得預期利益的機會。

收購事項及建議供股對集團之財務影響

於收購事項及建議供股完成後（假設建議供股發行最高1,036,830,000 股供股股份），股東應佔年度溢利將由約195,700,000 港元增至約419,000,000 港元，相當於增加約114.1%，股東應佔每股權益将由2.60港元累增約15.0%至2.99 港元。此外，集團扩大后每股盈利將有所提升（由18.9 港仙升至20.2 港仙），集團資產負債比率也將得到改善（由目前的42.7%至24.5%）。

有關此次收購及供股的內容及安排，請參閱刊載於香港聯交所及公司網站的公告及通函。

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