西证国际(00812.HK) 货源尽入强中手爆升可期

2019年10月10日 09時12分

香港, 2019年10月10日 - (亚太商讯) - 自2015年沪港通及深港通相继开通之后，吸引不入中资企业涉足香港证券业，但因中港两地监管有差异，所以直接收购一间现成券商公司，较自己由零开始申请来得划算。近年就有泛海控股收购华富国际(00952.HK)，以及光大证券收购新鸿基金融。当中又以西南证券(600369.SH) 以十多亿港元收购前称敦沛金融的西证国际(00812.HK)为先行者。

西南地区唯一券商股

据悉，西南证券(600369.SH)总部位于重庆，主要从事经纪、投资银行、资产管理、自营与新三板等业务，市值达255.72亿元人民币。在过去数年，西证国际(00812.HK) 成功借壳上市后，一直没有什么大动作，表现较其他同类型的窗口金融公司逊色，因此股价也相对低沉，与雄厚实力的母公司绝不对称。

不过，西证国际(00812.HK)自今年8月底公布中期业绩以来，在成交量大幅增加的配合下，其股价频见异动。从业绩层面看，公司今年上半年营业额大升80%至1.31亿港元，而亏损则收窄至6,018万港元，主要有赖资产管理及坐盘买卖方面转亏为盈，其中后者更录得2,301万港元溢利。

除了基本面持续改善之外，西证国际(00812.HK)股价上升相信更大程度上与在港中资券商加快参与「一带一路」与粤港澳大湾区等国家战略有关。现时已在香港上市的重庆股份只有20家左右，具条件上市的企业不计其数。西证国际(00812.HK) 在母企支持下拥有绝对优势，为在港上市的重庆企业进行二级融资，亦可替当地企业IPO，因此可说西证国际(00812.HK) 是本地唯一贯通香港及西南地区的金融股。

大举发债料有后着

另外值得注意的是，西证国际(00812.HK) 曾于今年3至4月时，股价在0.14港元水平，市值仅3.4亿港元左右，但先后透过供股及发债，合共集资超过17亿元，较当时市值高出四倍，当中反映投资者深信西证国际(00812.HK)作为西南证券(600369.SH) 在港上市的平台，其市值却严重低水，应有庞大的上升空间。

资料显示，今年3月底，西证国际(00812.HK)进行二供一，每股供0.131港元，集资约1.6亿港元。短短两周后，又发行本金额2亿美元两年期年息6.9厘债券，集资所得主要用于改善资本架构、再融资现有海外债务及补充营运资金。年付逾亿元利息，市场解读为必有后着。事实上，西证国际(00812.HK)正准备加大力度发展跨境业务，积极拓展国家对外开放战略和实体经济「走出去」与「引进来」的实质需求。

母公司持续加码

此外，西证国际(00812.HK) 刚公布，获母公司认购其发行本金额5.8亿港元的永续证券。有关交易将能够改善其营运资金、加强资本基础及财务状况，以支持持续营运及进一步发展业务，而毋须摊薄现有股东股权。母公司今次加码行动再印证其「爱子之心」。

较早前，西证国际(00812.HK)第二大股东罗蔚原先持有5.52%或2.02亿股，突以每股平均价0.289元减持2,400万股，令其持股量降至1.78亿股或4.87%。市场估计今次转手，应有新庄家入场，有利将股价及市值推升至合理水平。

讲到市值，西证国际 (00812.HK)现时不足11亿港元，相比市值最接近的中州证券(001375.HK)仍折让近四成。如同样予其20亿港元市值计算，西证国际(00812.HK)潜在升幅近七成，股价翻多一番绝非奢望。

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