激活港股IPO市場復宏漢霖超額認購受追捧

2019年9月23日 19時25分

香港, 2019年9月23日 - (亞太商訊) - 據報道，2018年中，港交所訂立上市新規，開始接納未盈利的生物科技股上市集資，其時外界普遍憂慮相關股票風險過高。對此，港交所行政總裁李小加表示，生物科技公司的製藥過程均受到國家高標準和清晰的監管，港交所亦對這些公司的上市設定了特殊訊息披露要求，因此在嚴格監管和高透明度下，相信投資者可以衡量及評估買賣的風險。

此後，多家生物科技公司來港上市，至今已掛牌交易的未盈利生科公司共有8家，復宏漢霖（2696.HK）將作為第9家，擬於本月25日在聯交所主板掛牌上市。

復宏漢霖基本面突出未來表現可期

回顧近期港股市場走勢，整體而言是寒風吹襲。恆指成交額逐步萎縮，全日成交錄得只有約600-700億港元；IPO市場更是沉寂，8月以來只有一隻市值不到5億的奀股上市。此時復宏漢霖的上市，打破凍結已久的資本市場，成為9月的破冰第一股。目前復宏漢霖已截止招股，據消息透露，公開發售部分已獲超購數倍，機構投資者也已經全額覆蓋。

受復宏漢霖上市的利好消息帶動影響，生科板塊交投變得活躍，多隻股票在9月第3周的交易量錄得明顯上升。復宏漢霖作為高市值的創新生物製藥公司，目前的產品管線較為完整，旗下多隻產品已進入後期臨床階段，HLX01（漢利康，利妥昔單抗注射液）更已成功商業化，基本面優勢突出。根據公告，復宏漢霖的上市價已定為49.6港元，給投資者留足水位，前景可期。

開花結果待至「收穫期」佈局良好內外優勢兼備

相比其他行業而言，生物科技股的產品研發至製造過程更為困難，一般都需要經歷八年至十年的「播種期」，此時企業需要持續投放資金進行研發，因此只有支出，無法盈利，風險相對較高。但是，復宏漢霖目前已有完善的產品管線，旗下的HLX01已就非霍奇金淋巴瘤適應症獲批進行商業化銷售，表示公司已經完成播種階段，將踏入「收穫期」。

值得關注的是，旗下其他產品亦已踏入不同的臨床試驗階段，例如HLX02（注射用曲妥珠單抗）及HLX03（阿達木單抗注射液）已完成3期臨床試驗、HLX04（貝伐珠單抗生物類似藥）已進入3期臨床試驗階段等，適應症涵蓋轉移性乳腺癌、轉移性胃癌、斑塊狀銀屑病、類風濕關節炎、非小細胞肺癌、轉移性結直腸癌等多種不同病症，產品佈局完善。HLX01的商業化取得成功更標誌著公司已有充分的市場營銷經驗，在HLX02等其他產品完成臨床試驗並推出後，將能受惠於營銷網絡創造更大利潤。

除了完善的產品管線外，復宏漢霖亦透過招股書表示公司正在優化國際化的業務佈局，現時已與Accord、Cipla、Biosidus、Jacobson及KG Bio簽訂了商業合作協議，對外授權覆蓋全球92個國家和地區。隨著復宏漢霖的產品陸續推出，廣泛的業務佈局有助公司提升銷量並創造更大的盈利，業務外延條件充足。與此同時，國內的生物醫藥市場正值爆發期，國家醫保政策更進一步帶動了中國高價值抗腫瘤藥物市場的需求，內生增長條件亦見充份。

競爭者方面，據了解，復宏漢霖前兩個生物藥與後續競爭者的進展相距約18個月的進度，而在這一年半的期間，復宏漢霖可以優先取得市場上的關注，率先展開佈局，飲得「頭啖湯」，擴大其行業競爭優勢。

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