万达商业今日截飞平安夜前日挂牌

2014年12月15日 10時57分

冲刺港股年度「集资王」

香港, 2014年12月15日 - (亚太商讯) - 中国领先的商业物业开发商、业主及运营商万达商业（03699）招股进入最后半日，公开招股部分继续升温，市场消息称国际配售部分反应热烈，独特的商业概念吸引海外大型主权基金和长线基金下单，市传的超额8倍认购也是近年港股大型IPO中的佼佼者。公司上市后亦很可能超越万科（02202）及中国海外（00688），晋身市值最大的内房股。万达商业公开招股将于今天中午截飞，预计本月23日挂牌上市。

万达商业今日截飞平安夜前日挂牌

主打商业地产综合体市值直逼中海外
万达商业以万达广场作为核心产品，是包括购物中心、写字楼、酒店及住宅物业，集零售、娱乐、餐饮及生活服务于一体的商业地产综合体。截至2014年9月30日，公司已在中国29个省份的114个城市拥有超过170物业项目。作为全球第二大商业地产运营商，万达商业本次上市的集资规模最被市场关注，公司是次发行6亿股新H股，上市市值约为240 亿至290 亿美元（折合约1,872亿至2,262 亿港元），就算保守地以下限定价计算，万达的市值已与现时最大市值的龙头股中国海外（0688）旗鼓相当。

核心产品万达广场出租率接近100%
万达商业并不是一个传统意义上的房地产开发商，而是中国城镇化及消费升级进程中的综合性平台的提供商及服务商。依託核心产品—万达广场，商户向公众提供了全面的生活消费和文化娱乐服务。截至2014年6月30日，万达商业已在中国47个城市，向市场投放共67个已完工的第三代万达广场，物业的预售及销售提供充裕资金，满足公司在开发投资物业及酒店的预期现金需求。有业内人士认为，在2011至2013年各年及截至2014年首六个月止，万达商业实现超过99.9%的租金收缴率，除带来可观的现金流外，亦反映公司营运的成功。

截至2014年6月30止的六个月，万达商业的投资物业平均出租率保持在97%以上。高出租率主要由于万达商业对租户的吸引力与市场认知度，符合不同消费者需要，并且客流量一直维持在高水平，另外万达商业的品牌库管理模式是支持租户的强大基础，截至2014年6月30日，万达商业的品牌库拥有涵盖多个业务板块的超过2,000个品牌。万达商业有效地应用了慧云管理系统来管理其商业房地产业务的运作也增强了租户的信心。

上市拓展融资渠道万达引领商业内房转型升级
从万达商业的招股书中可以看出，公司目前的计息债务基本是银行贷款为主，截止到2014 年6月30日为止，这一比例大约占到66%，成本大概在年息8-9%。这个利率水平对中国内房企业来说，已经非常优惠了，但与发国际债融资相比，仍有差距。内媒普遍认为，万达商业的本次上市主要目的之一，便是拓宽融资渠道。一旦完成上市成为公众公司，公司的信用评级也自然升高，有利于在国际市场展谋求更长远的融资计划。

更稳定的融资渠道，更低成本的资金，这对万达商业地产而言，是获得良好前景的重要保障。有股评家认为，截至今年9月底止三个月，万达商业已在11个城市收购总土地面积近170万平方米，用作发展11个新增房地产项目，总建筑面积约为660万平方米，在内地房地产市场开始复苏下，前景值得看高一线，加上万达商业规模较大，资产负债表亦较健康，招股市盈率只是单位数水平，上市后亦可望成为MSCI及富时指数成份股，值得考虑。

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