动态投资组合管理潜力大联想控股估值合理

2015年6月18日 09時54分

香港, 2015年6月18日 - (亚太商讯) - 近期港股走势反复牛皮，美国议息及本港政改方案迟迟未有进展使市场观望氛围浓重，成交亦跌至四月以来低位。在诸多利空因素包围下，市传「深港通」或短期出台成大市上跳动力，而新一波新股的集中登场亦令人期待。一众新丁中，今日进入招股第三日的联想集团（992）母公司联想控股（3396）备受关注，原因之一就是其巨星级基石投资者阵容，特别是新地(0016) 前主席郭炳湘旗下家族信托所持的InvestHighway认购3000万美元（约2.34亿港元），本港富豪郑裕彤旗下的Lead Connection亦捧场认购5000万美元（约3.9亿港元）。另有市场消息指，联想控股国际配售方面反响热烈，在海外市场倍受追捧。

动态投资组合管理潜力大联想控股估值合理

深谙中国国情六大领域投资

今年以来A股持续坚挺，加之沪港通的开通，令本港投资者一尝A股红利，而联想控股主营实业及多元投资业务，更凭借其管理层团队对中国国家政策、经济发展趋势的解读，重点布局中国经济强劲增长的板块，目前其战略投资业务已布局在以下六大领域：IT、现代服务、金融服务、农业与食品、房地产以及化工与能源材料。

其中IT是联想的传统王牌业务，根据国际调研机构IDC统计，按出货量计，联想集团（992）已于2014年登顶全球最大的PC公司，IT业务同年产生的收入为2,723亿元，盈利54亿元，对联想控股的收入贡献逾九成。近几年，联想集团亦不断通过对国际及行业内优质资源的整合提升其业绩表现，料可在未来更进一步。

中国消费升级的持续作用下，联想控股也率先在现代服务领域积极布局占尽先机，旗下企业包括其中包括中国最大的租车公司神州租车、中国口腔医疗服务连锁行业排名第一的拜博口腔、中国占据主导地位的教育保险经纪联保以及高端水果行业的龙头企业佳沃。其中，神州租车（699）在2014年已实现了在香港的上市，成为中国租车行业第一股，联想控股制造行业领军企业的能力由此可见一斑。

多元投资平台覆盖企业全生命周期动态投资组合管理潜力大

联想控股在财务投资方面同样布局完整。透过旗下联想之星、君联资本及弘毅投资，进行覆盖企业所有成长阶段的天使投资、风险投资及私募股权投资。

截至2014年12月31日，君联资本美元基金及人民币基金的认缴出资总额分别为16亿美元及71亿元人民币，弘毅投资美元基金及人民币基金的认缴出资总额分别为44亿美元及160亿元人民币。而弘毅资本和君联资本内部回报率分别达33.6%和43.4%，强劲的投资回报表现可为联想控股提供稳健的业绩支持。

联想控股除布局科技、房地产外，还利用投资集团业务模式的灵便，不断加大对新兴产业、现代服务业、金融业、现代技术发展。以移动互联网为例，在金融业拉卡拉就是典型例子。拉卡拉为个人及中小企业客户提供支付、小区O2O等互联网金融服务，是联想控股在金融服务业中，集互联网与金融为一体的典型代表。市场消息称，拉卡拉在近期的一次融资中作价达到100亿，与一年前融资时的定价相比翻了两倍多，短时间内，实现快速价值提升，联想控股的投资组合动态管理起来力量之强大，可见一斑。

市场惯例来看，多元化投资公司通常在估值方面存在挑战，但是联控坐拥旗下多元的高增长板块、成熟的投资平台及诸多业界领军的企业，业务模式布局众多未来中国高增长领域，加之往绩优异成绩，因此市场普遍认为其估值属合理范围，料后市值得期待。

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