「新常态」下多元化投资企业领跑联想控股海外受追捧

2015年6月18日 23時04分

香港, 2015年6月18日 - (亚太商讯) - 据英国《金融时报》报道，葡萄牙必利胜银行（BancoEspirito Santo）分拆出来的新银行Novo Banco即将被一家中国企业收购，一旦收购成功，将是中国企业在欧洲金融服务业的最大规模收购。知情人士称，其中一间竞购方为复星国际（656），而本次交易的代价将超过40亿欧元（约338亿港元）。2007年港股上市时，由于业务投资多元化而不被看好的复星国际，近期在全球范围内频繁进行收购兼并，风头直逼美股新贵阿里巴巴。时下，柳传志执掌的中国最大多元化投资集团 — 联想控股(3396.HK)香港市场公开发售进入最后冲刺日，市传国际配售获10倍以上认购，计划以招股区间上限定价，其中香港和美国的长线基金认购踊跃，可见在国际资本市场上多元化投资企业的领跑姿态。

港股投资机构普遍认为联想控股当下估值尽属合理范围。上市保荐人之一的瑞银研究报告指出，联想控股估值介于732亿至1015亿元人民币（约914亿至1268亿港元），相当于今年预测本益比15.7至19.4倍。联想控股旗下还有多家未上市公司，均处在迅速发展期，预计将推动公司业绩迅速增长，预计2014年至2017年盈利的年复合增长率达到23%，集团合理估值为14.3至19.9倍市盈率，市账率为1.6至2.2倍。据其招股文件，联想控股市盈率约13至14倍，相比其他综合企业已十分吸引。此外，联控的基石投资者可谓群星闪耀，除平保（2318）、中国建材（3323）、中国航天投资、中信股份（267）及工银资产管理等多间知名国企外，本港富豪郑裕彤、郭炳湘亦出现在基石阵容之中，首次登陆港股即引入城中多位「金手指」及「大孖沙」，投资价值可见一斑。

中国经济已成为全球第二大经济体，幷且经历着增速换挡、结构调整和刺激政策消化的复杂时期，拉动经济增长的传统动力正在减弱，寻找新的经济增长动力迫在眉睫。去年以来，「新常态」成为资本市场最Hit流行语，引用习近平主席曾表示，新常态下经济增长更趋平稳，增长动力更为多元，政府将会协同推进新型工业化、资讯化、城镇化、农业现代化，这有利于化解各种「成长的烦恼」。在这一「新常态」趋势下，企业的发展需要重新思考，重新布局，要继续争先，但也要基业长青。近日登陆资本市场的「巨无霸」联想控股就主打多元化投资业务。联想控股凭借其管理层团队对中国国家政策、经济发展趋势的解读，重点布局中国经济强劲增长的板块，目前其战略投资业务已布局在以下六大领域：IT、现代服务、金融服务、农业与食品、房地产以及化工与能源材料。

纵观国内外具有代表性的多元化投资集团，美国「股神」巴菲特掌管的多元化投资「航母」伯克希尔哈撒韦(Berkshire Hathaway)业绩多年来远超标普500指数，其经营秘诀在于收购的保险板块提供海量、低成本的保险浮存金，为股票投资提供「弹药」，而股票投资收益又转化为实业投资的资本金，实业投资的利润成为保险业务扩张的流动性后盾；去年美股新贵阿里巴巴，过去一直专注于互联网行业，但随着需求的提升，也正在逐步通过投资进入多元化的领域。近期，阿里巴巴牵手上海文广集团(SMG)，投资12亿元参股第一财经，正式宣布踏足传媒领域。同样，在上月中旬复星国际一次涉资93亿港元的配股中，阿里巴巴董事长马云和腾讯董事长马化腾都成为了复星国际的股东。

这些在该行业中作为绝对领军者的大型企业，已清晰的意识到无论是应对环境的不确定性，还是把握新常态下的爆发性机遇，多元化布局具有非常明显的优势。细数成功运作多元化企业的领军人物，除了巴菲特，就不得不提到「超人」李嘉诚和联想集团创始人柳传志。现年87岁的长江实业集团有限公司董事长李嘉诚在20世纪50年代以一家塑胶制品公司起家，随后将业务布局扩展到房地产、港口贸易、能源和电子通讯等54个市场领域，成为香港首富。「投资教父」柳传志1984年创办联想集团，打造IT行业传奇，并于2000年开始了多元化经营，将联想集团的母公司联想控股打造成了中国最大的多元化投资集团之一。

现今的联想控股，除了围绕着现代消费者的消费趋向为出发点布局多个实业领域外，联想控股还持有君联资本、弘毅投资、联想之星等知名投资品牌。根据清科排名，君联资本于二零一四年在中国本土风险投资基金中排名第一。弘毅投资也是最成功且最具声誉的中国私募股权投资机构之一，利用国企改制和民企转型，投资成熟行业中的成型企业，弘毅投资所投资的专案很多都是短期内被推上资本市场，顺利实现退出。2005年，弘毅投资的中国玻璃(3300.HK)在香港上市，以首日收盘2.25港元计，弘毅的1亿多元投资在不到两年的时间内已增值到5亿多元。在中国玻璃之后，弘毅投资又陆续投资了中联重科、巨石集团、石药集团、神州数码、耀华玻璃、新华人寿等企业，从而确立了其在中国私募股权基金的强势地位。「投资+实业」的巧妙双轮驱动，成为柳传志引领联想控股迅速壮大的关键驱动力。

尽管巴菲特、柳传志和李嘉诚三人的多元化投资成功之路不尽相同，但是成功的多元化投资，除了依靠商业模式外，精准的投资眼光和领袖人物对经济发展趋势敏锐的洞察力，也是必不可少的领跑「新姿态」。

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