多元投资组合价值逐步释放联想控股宜长线持有

2015年6月22日 13時04分

香港, 2015年6月22日 - (亚太商讯) - 近期美股回升，带领港股逐步走出政局阴霾，股民对即将登场的新股或重拾信心。临近六月底，又为IPO招股高峰期。上周新股绿宝（06183）成绩差强人意，但三生制药（01530）则有突破性发展，股价一度创上市新高，显示质素好的股份，股价走势会有保证。

市场消息称，上周五截至认购的中国最大多元化投资集团之一的联想控股（3396）国际配售供不应求，尽管早前传出「抽飞疑云」，惟据承销团消息指，投资者仍须入「头槌飞」才有望分配股份；市传国际配售超额认购超过10倍。彭博引述消息人士指，由于招股反应踊跃，联想控股计划以招股价上限43港元定价，以每手100股计，一手4,343港元，集资总额约20亿美元。

联想控股本次上市主打「投资+实业」的双轮驱动模式，公司拥有架构完善的财务投资平台，通过天使投资、风险投资和私募股权投资三个级别的投资，覆盖了完整的企业成长链条，而这则为联想控股的战略投资业务提供了更多的有效项目源，从而形成更多优质资产，打造不同领域的领先企业。联想控股的财务投资覆盖企业成长的全生命周期。在这个过程中，联控通过适当地参与企业发展提高投资的成功率，已取得优异的财务回报。

事实上，过往许多大型综合集团上市后体量不断壮大，业务日渐多元化及成熟后分拆上市，如早期长江实业、和黄集团便采取此模式；然而近来上市企业的价值（俗称「壳价」）愈来愈闪烁耀眼，她们不但集中企业业务自身成长及分拆上市，旗下子公司在主板或创业板的壳价获得不俗回报，甚至远较业务所赚取的利润更佳。

联想控股掌门人柳传志有「投资教父」之称，在业界也已「说到做到、言出必践」的企业家风范久负盛誉。早前香港举办的新闻发布会，他亲临撑场，面对多元化投资战略的疑虑，他信心满满地回应称，联控之所以能够获得青睐，最主要的原因就是大家相信联想控股能「说到做到」。另外，他也自信地表示：「说到做到不仅是态度问题，而且更重要是能力问题，相信联想控股的未来会越来越好」。熟悉柳传志的人都知道，他行事向来一向保守、执着，业界分析认为联控的价值尚未全面释放，未来股价表现可期。

中国银盛财富管理首席策略师郭家耀认为联想控股今次集资主要用于战略投资，收购新业务及发展现有业务，并集中于高增长潜力行业。市场预期未来三年盈利增长可维持一成以上，以招股价上限计算，预测市盈率约12倍，较其它综合投资企业有一定折让，加上联想拥有雄厚财务优势及投资经验，未来成绩有一定保证。另有股评人士揣测，联控的服务模式与复星及巴郡的模式有别，不易看透却潜力无穷，其投资及业务多元化，且布局中国经济未来快速增长增长，以优异的过往记录来看，相信未来旗下不少业务将日趋成熟，动态投资组合价值全面释放，甚至旗下成熟企业可分拆上市，为公司母体带来较快速的价值提升。

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