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| 衝刺港股年度「集資王」 |
香港, 2014年12月15日 - (亞太商訊) - 中國領先的商業物業開發商、業主及運營商萬達商業（03699）招股進入最後半日，公開招股部分繼續升溫，市場消息稱國際配售部分反應熱烈，獨特的商業概念吸引海外大型主權基金和長線基金下單，市傳的超額8倍認購也是近年港股大型IPO中的佼佼者。公司上市後亦很可能超越萬科（02202）及中國海外（00688），晉身市值最大的內房股。萬達商業公開招股將於今天中午截飛，預計本月23日掛牌上市。
 | | 萬達商業今日截飛 平安夜前日掛牌 |
主打商業地產綜合體 市值直逼中海外
萬達商業以萬達廣場作為核心產品，是包括購物中心、寫字樓、酒店及住宅物業，集零售、娛樂、餐飲及生活服務於一體的商業地產綜合體。截至2014年9月30日，公司已在中國29個省份的114個城市擁有超過170物業項目。作為全球第二大商業地產運營商，萬達商業本次上市的集資規模最被市場關注， 公司是次發行6億股新H股，上市市值約為240 億至290 億美元（折合約1,872億至2,262 億港元），就算保守地以下限定價計算，萬達的市值已與現時最大市值的龍頭股中國海外（0688）旗鼓相當。
核心產品萬達廣場出租率接近100%
萬達商業並不是一個傳統意義上的房地產開發商，而是中國城鎮化及消費升級進程中的綜合性平台的提供商及服務商。依託核心產品—萬達廣場，商戶向公眾提供了全面的生活消費和文化娛樂服務。截至2014年6月30日，萬達商業已在中國47个城市，向市场投放共67个已完工的第三代万达广场，物业的预售及销售提供充裕资金，满足公司在开发投资物业及酒店的预期现金需求。有業內人士認為，在2011至2013年各年及截至2014年首六个月止，万达商业实现超过99.9%的租金收繳率，除带来可观的现金流外，亦反映公司营运的成功。
截至2014年6月30止的六個月，萬達商業的投資物業平均出租率保持在97%以上。高出租率主要由於萬達商業對租戶的吸引力與市場認知度，符合不同消費者需要，並且客流量一直維持在高水平，另外萬達商業的品牌庫管理模式是支持租戶的強大基礎，截至2014年6月30日，萬達商業的品牌庫擁有涵蓋多個業務板塊的超過2,000個品牌。萬達商業有效地應用了慧雲管理系統來管理其商業房地產業務的運作也增強了租戶的信心。
上市拓展融資渠道 萬達引領商業內房轉型升級
從萬達商業的招股書中可以看出，公司目前的計息債務基本是銀行貸款為主，截止到2014 年6月30日為止，這一比例大約占到66%，成本大概在年息8-9%。這個利率水平對中國內房企業來說，已經非常優惠了，但與發國際債融資相比，仍有差距。內媒普遍認為，萬達商業的本次上市主要目的之一，便是拓寬融資渠道。一旦完成上市成為公眾公司，公司的信用評級也自然升高，有利於在國際市場展謀求更長遠的融資計劃。
更穩定的融資渠道，更低成本的資金，這對萬達商業地產而言，是獲得良好前景的重要保障。有股評家認為，截至今年9月底止三个月，万达商业已在11个城市收购总土地面积近170万平方米，用作发展11个新增房地产项目，总建筑面积约为660万平方米，在内地房地產市场开始复苏下，前景值得看高一线，加上萬達商業規模较大，資產負債表亦较健康，招股市盈率只是单位数水平，上市后亦可望成為MSCI及富時指数成份股，值得考慮。
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