「新常態」下多元化投資企業領跑聯想控股海外受追捧

2015年6月18日 23時00分

香港, 2015年6月18日 - (亞太商訊) - 據英國《金融時報》報道，葡萄牙必利勝銀行（BancoEspirito Santo）分拆出來的新銀行Novo Banco即將被一家中國企業收購，一旦收購成功，將是中國企業在歐洲金融服務業的最大規模收購。知情人士稱，其中一間競購方為復星國際（656），而本次交易的代價將超過40億歐元（約338億港元）。2007年港股上市時，由于業務投資多元化而不被看好的復星國際，近期在全球範圍內頻繁進行收購兼併，風頭直逼美股新貴阿里巴巴。時下，柳傳志執掌的中國最大多元化投資集團 — 聯想控股(3396.HK)香港市場公開發售進入最後衝刺日，市傳國際配售獲10倍以上認購，計劃以招股區間上限定價，其中香港和美國的長線基金認購踴躍，可見在國際資本市場上多元化投資企業的領跑姿態。

港股投資機構普遍認為聯想控股當下估值盡屬合理範圍。上市保薦人之一的瑞銀研究報告指出，聯想控股估值介於732億至1015億元人民幣（約914億至1268億港元），相當於今年預測本益比15.7至19.4倍。聯想控股旗下還有多家未上市公司，均處在迅速發展期，預計將推動公司業績迅速增長，預計2014年至2017年盈利的年複合增長率達到23%，集團合理估值為14.3至19.9倍市盈率，市賬率為1.6至2.2倍。據其招股文件，聯想控股市盈率約13至14倍，相比其他綜合企業已十分吸引。此外，聯控的基石投資者可謂群星閃耀，除平保（2318）、中國建材（3323）、中國航天投資、中信股份（267）及工銀資産管理等多間知名國企外，本港富豪鄭裕彤、郭炳湘亦出現在基石陣容之中，首次登陸港股即引入城中多位「金手指」及「大孖沙」，投資價值可見一斑。

中國經濟已成為全球第二大經濟體，幷且經歷著增速換擋、結構調整和刺激政策消化的復雜時期，拉動經濟增長的傳統動力正在减弱，尋找新的經濟增長動力迫在眉睫。去年以來，「新常態」成為資本市場最Hit流行語，引用習近平主席曾表示，新常態下經濟增長更趨平穩，增長動力更為多元，政府將會協同推進新型工業化、資訊化、城鎮化、農業現代化，這有利於化解各種「成長的煩惱」。在這一「新常態」趨勢下，企業的發展需要重新思考，重新布局，要繼續爭先，但也要基業長青。近日登陸資本市場的「巨無霸」聯想控股就主打多元化投資業務。聯想控股憑藉其管理層團隊對中國國家政策、經濟發展趨勢的解讀，重點布局中國經濟强勁增長的板塊，目前其戰略投資業務已布局在以下六大領域：IT、現代服務、金融服務、農業與食品、房地産以及化工與能源材料。

縱觀國內外具有代表性的多元化投資集團，美國「股神」巴菲特掌管的多元化投資「航母」伯克希爾哈撒韋(Berkshire Hathaway)業績多年來遠超標普500指數，其經營秘訣在于收購的保險板塊提供海量、低成本的保險浮存金，為股票投資提供「彈藥」，而股票投資收益又轉化為實業投資的資本金，實業投資的利潤成為保險業務擴張的流動性後盾；去年美股新貴阿里巴巴，過去一直專注于互聯網行業，但隨著需求的提升，也正在逐步通過投資進入多元化的領域。近期，阿里巴巴牽手上海文廣集團(SMG)，投資12億元參股第一財經，正式宣佈踏足傳媒領域。同樣，在上月中旬復星國際一次涉資93億港元的配股中，阿里巴巴董事長馬雲和騰訊董事長馬化騰都成為了復星國際的股東。

這些在該行業中作為絕對領軍者的大型企業，已清晰的意識到無論是應對環境的不確定性，還是把握新常態下的爆發性機遇，多元化布局具有非常明顯的優勢。細數成功運作多元化企業的領軍人物，除了巴菲特，就不得不提到「超人」李嘉誠和聯想集團創始人柳傳志。現年87歲的長江實業集團有限公司董事長李嘉誠在20世紀50年代以一家塑膠製品公司起家，隨後將業務布局擴展到房地産、港口貿易、能源和電子通訊等54個市場領域，成為香港首富。「投資教父」柳傳志1984年創辦聯想集團，打造IT行業傳奇，並於2000年開始了多元化經營，將聯想集團的母公司聯想控股打造成了中國最大的多元化投資集團之一。

現今的聯想控股，除了圍繞著現代消費者的消費趨向爲出發點布局多個實業領域外，聯想控股還持有君聯資本、弘毅投資、聯想之星等知名投資品牌。根據清科排名，君聯資本於二零一四年在中國本土風險投資基金中排名第一。弘毅投資也是最成功且最具聲譽的中國私募股權投資機構之一，利用國企改制和民企轉型，投資成熟行業中的成型企業，弘毅投資所投資的專案很多都是短期內被推上資本市場，順利實現退出。2005年，弘毅投資的中國玻璃(3300.HK)在香港上市，以首日收盤2.25港元計，弘毅的1億多元投資在不到兩年的時間內已增值到5億多元。在中國玻璃之後，弘毅投資又陸續投資了中聯重科、巨石集團、石藥集團、神州數碼、耀華玻璃、新華人壽等企業，從而確立了其在中國私募股權基金的强勢地位。「投資+實業」的巧妙雙輪驅動，成為柳傳志引領聯想控股迅速壯大的關鍵驅動力。

儘管巴菲特、柳傳志和李嘉誠三人的多元化投資成功之路不盡相同，但是成功的多元化投資，除了依靠商業模式外，精准的投資眼光和領袖人物對經濟發展趨勢敏銳的洞察力，也是必不可少的領跑「新姿態」。

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