揭聯想控股「威水史」後市前景看高一線

2015年6月22日 12時45分

香港, 2015年6月22日 - (亞太商訊) - 上週五港股尾市續升過百點，在26800徘徊，收市報26760.53點，全日升65點。今年最受矚目新股之一的聯想控股（03396）上週五截止認購。外電消息指，機構投資者對聯控股票需求強勁，國際配售超過10倍認購。此前，有消息指，聯控有意以發行價區間的最高位每股43港元定價，上市融資額或將達20億美元。

聯想控股為聯想集團（00992）母公司，多元化業務模式獨特，既有戰略投資，即除金錢投入外，也會透過聯想控股的品牌提供其他增值服務以支持被投資企業成長，故稱為實業投資；也有財務投資，即由旗下創投基金負責投入資金，以扶持不同階段的企業。其實，聯控基石之一的復星國際（00656）也有類似模式，但有業內人士認為，聯控模式是更全面和更有深度的。

之所以說聯想控股的模式更全面、更有深度，特別要提到其架構全面的財務投資平台。通過天使投資、風險投資和私募股權投資三個級別的投資，覆蓋了完整的企業成長鏈條，而這則為聯想控股的戰略投資業務提供了更多的有效項目源。聯想的創辦人柳傳志形容，這是一種「投資+實業」的業務模式，也就是所謂的「雙輪驅動」，這種模式推動聯想在不同行業佈局中不斷培育孵化出成功的中國企業，幷從中獲得巨大的投資回報。

提到聯想控股實業投資方面過往的「威水史」，港人熟知的恐怕只有聯想集團；但其實，聯控過往已成功打造多個行業領導者，包括本港上市的中國最大的租車公司神州租車（00699）、中國口腔醫療服務連鎖行業排名第一的拜博口腔以及中國高端水果行業的龍頭企業佳沃等等。有承銷商報告指，聯想控股旗下還有多家未上市公司，均處在迅速發展期，預計將推動公司業績迅速增長，集團合理估值為14.3至19.9倍市盈率。

聯想控股通過洞察中國經濟未來增長點提早佈局，實現被投企業個體與集團整體價值的同步增長。以互聯網金融服務典型代表拉卡拉為例，該公司為個人及中小企業客戶提供支付、小區O2O等互聯網金融服務，市場消息稱，近期拉卡拉的金融服務在一次融資中估值達105億，與一年前融資時的定價相比翻了兩倍多，聯想控股的投資組合動態管理起來力量之強大，可見一斑。相信未來會有越來越多的「聯想系」企業被公眾所熟悉。

聯想控股今次的招股，在機構投資者的層面備受追捧，像平安保險（02318）、中國人壽富蘭克林、中信股份（00267），以及新鴻基地產（00016）前主席郭炳湘和新世界集團的鄭裕彤紛紛入場做基石，市傳海外機構投資者也須入「頭槌飛」才有望分配股份，二級市場熱度可見一斑，相信將成為後市有力的推動。AMTD證券及資產管理業務總經理連敬涵認為聯想控股除「互聯網+」概念外，兼具「投資+」理念，2012至2014三年間，收益年複合增長率為13.1%；純利複合增長率達34.8%，盈利增長穩健，上市後前景可看高一線。

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