多元投資組合價值逐步釋放聯想控股宜長線持有

2015年6月22日 13時00分

香港, 2015年6月22日 - (亞太商訊) - 近期美股回升，帶領港股逐步走出政局陰霾，股民對即將登場的新股或重拾信心。臨近六月底，又為IPO招股高峰期。上周新股綠寶（06183）成績差強人意，但三生製藥（01530）則有突破性發展，股價一度創上市新高，顯示質素好的股份，股價走勢會有保證。

市場消息稱，上週五截至認購的中國最大多元化投資集團之一的聯想控股（3396）國際配售供不應求，儘管早前傳出「抽飛疑雲」，惟據承銷團消息指，投資者仍須入「頭槌飛」才有望分配股份；市傳國際配售超額認購超過10倍。彭博引述消息人士指，由於招股反應踴躍，聯想控股計劃以招股價上限43港元定價，以每手100股計，一手4,343港元，集資總額約20億美元。

聯想控股本次上市主打「投資+實業」的雙輪驅動模式，公司擁有架構完善的財務投資平台，通過天使投資、風險投資和私募股權投資三個級別的投資，覆蓋了完整的企業成長鏈條，而這則為聯想控股的戰略投資業務提供了更多的有效項目源，從而形成更多優質資產，打造不同領域的領先企業。聯想控股的財務投資覆蓋企業成長的全生命週期。在這個過程中，聯控通過適當地參與企業發展提高投資的成功率，已取得優異的財務回報。

事實上，過往許多大型綜合集團上市後體量不斷壯大，業務日漸多元化及成熟後分拆上市，如早期長江實業、和黃集團便採取此模式；然而近來上市企業的價值（俗稱「殼價」）愈來愈閃爍耀眼，她們不但集中企業業務自身成長及分拆上市，旗下子公司在主板或創業板的殼價獲得不俗回報，甚至遠較業務所賺取的利潤更佳。

聯想控股掌門人柳傳志有「投資教父」之稱，在業界也已「說到做到、言出必踐」的企業家風範久負盛譽。早前香港舉辦的新聞發佈會，他親臨撐場，面對多元化投資戰略的疑慮，他信心滿滿地回應稱，聯控之所以能夠獲得青睞，最主要的原因就是大家相信聯想控股能「說到做到」。另外，他也自信地表示：「說到做到不僅是態度問題，而且更重要是能力問題，相信聯想控股的未來會越來越好」。熟悉柳傳志的人都知道，他行事向來一向保守、執著，業界分析認為聯控的價值尚未全面釋放，未來股價表現可期。

中國銀盛財富管理首席策略師郭家耀認為聯想控股今次集資主要用於戰略投資，收購新業務及發展現有業務，並集中于高增長潛力行業。市場預期未來三年盈利增長可維持一成以上，以招股價上限計算，預測市盈率約12倍，較其它綜合投資企業有一定折讓，加上聯想擁有雄厚財務優勢及投資經驗，未來成績有一定保證。另有股評人士揣測，聯控的服務模式與復星及巴郡的模式有別，不易看透卻潛力無窮，其投資及業務多元化，且佈局中國經濟未來快速增長增長，以優異的過往記錄來看，相信未來旗下不少業務將日趨成熟，動態投資組合價值全面釋放，甚至旗下成熟企業可分拆上市，為公司母體帶來較快速的價值提升。

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