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香港, 2010年1月20日 - (亞太商訊) - 中國的按年出口，那是消費品的指標，近月決定性地扭轉跌勢，未來幾個月，因存貨急降，美國消費者需求回升，出口有機會維持相當的增長。那對工業而言肯定是好消息。
但要留意的不應只是需求，亦要看利潤率。我們以產品售價增長和原料價格增長之間的差異衡量，差別愈大，利潤率便愈高，反之亦然，例如2002至2003年大部份時間，差異大多是正數，意味出口增長強勁時，差距在擴闊，對工業股來說是最為有利的組合。不過，當經濟增長繼續，原料價格上升得比產品售價快，就會導致利潤率萎縮。這對消費品工業而言尤為明顯，它們的議價能力一般比製造工業產品的為低。最黑暗的是2009年，出口及利潤率均下挫。
2009年底終於春回大地，出口恢復增長，利潤率擴闊，因為產品售價比原料售價格升得快。這些有利條件將或在2010年大部份時間持續，甚至延至2011年，直到工業股的艱難時代重臨。但對工業股的打擊可能不會如2004至2009年般嚴重，因為多年的商品價格急升和消費品價格下降，已淘汰許多弱旅，所以今天仍生存的工業股競爭力是非常強的。
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話題 Press release summary
來源 Quam Limited
部門 Daily Finance
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