國銀租賃迎次日招股雙輪驅動業務模式料具增長潛力

2016年6月27日 09時10分

香港, 2016年6月27日 - (亞太商訊) - 國家開發銀行旗下國銀租賃（01606）進入招股次日，招股價介於1.9至2.45港元，每手2000股計，入場費4949.38港元，擬於7月11日在主板掛牌。由於公司在飛機租賃和基礎設施租賃兩個業務板塊的經營狀況良好且具有競爭優勢，其飛機與基礎設施租賃業務雙輪驅動的業務模式料具強大增長潛力。再加上往績記錄期間這兩部分中的資產質量優良，且公司在服務大中型企業方面經驗較豐富，國銀租賃欲將業務重心繼續放在飛機租賃和基礎設施租賃。對於其他租賃業務，公司計劃逐漸降低與信用風險較高的行業有關的現有租賃資產餘額。

飛機租賃業務實力行內領先

飛機租賃業務是國銀租賃目前的主營業務之一。2015年，市場需求增加、飛機租賃資產擴張帶動經營租賃收入增長，公司飛機租賃部分的所得稅前利潤較2014年增加30.6%，顯示了此部分業務強大的增長潛力。截至去年12月31日，以資產餘額計，飛機租賃部分的剩餘加權平均租期為5.9年。其中大部分為固定租金，且絕大部分的相關負債按固定利率計息或通過利率掉期對沖。此外，公司採取了較為審慎的飛機折舊會計政策，有效降低了飛機的殘值風險，業務發展前景獲分析師看好。

業務規模上，以賬面淨值計算，國銀租賃在中國租賃公司中擁有最大的經營租賃飛機機隊，同時也是中國最大的全球性飛機租賃商之一。據統計，截至2014年12月31日，公司的自有飛機組合租賃資產達63億美元，在全球飛機租賃公司中排名第10位。截至去年底，公司的客戶覆蓋全球40家航空公司，包括12家境內航空公司及28家境外航空公司。公司同時擁有全球化的專業飛機租賃業務平台，建立了以深圳為總部，以天津自貿區、上海自貿區、福建自貿區廈門片區、愛爾蘭及開曼群島為支撐的業務平台，全面支持公司業務全球化發展。

據了解，國銀租賃專注於建立及維持年輕、現代化、燃油經濟型的商用飛機組合。截至去年12月31日，公司的自有商用飛機中，按飛機數目計算，大部分集中於廣受全球航空公司歡迎的空客A320系列和波音737系列，在飛機交易中具有更高的流動性。截至去年底，公司擁有208架直接向飛機生產商訂購的飛機，其中126架空客320和波音737飛機將分別於今年至2021年期間交付，為公司未來業務的發展提供有力支持。截至去年底，公司的現有經營租賃機隊平均機齡僅為4.5年。

憑藉領先的飛機租賃能力、廣泛的客戶關係及實力雄厚的專業團隊，國銀租賃的經營租賃自有機隊於往績記錄期內實現了100%的使用率，並未發生計劃外的租賃終止、交付失敗或信用損失，為公司的飛機租賃業務帶來了穩健及預測性較強的收入和利潤來源。

基礎設施租賃業務經營良好

國銀租賃另外一大主營業務為基礎設施租賃業務。根據公開資料，截至2014年12月31日，以租賃資產計，國銀租賃是中國最大的基礎設施租賃服務提供商，其基礎設施租賃業務為交通基礎設施（包括收費公路和軌道交通設施）、城市基礎設施（包括市政設施和保障房）和能源基礎設施（能源和電力設備）提供租賃業務。該業務絕大多數為融資租賃，且主要通過售後回租交易進行。公司通常要求租賃資產或承租人本身有穩定且足以支付其租賃款項及其他債務還款義務的現金流量。且国银租赁會向承租人要求足夠的增信條件，所以此類業務風險較小。

同時，作為國家開發銀行唯一的租賃業務平台，公司受惠於國家開發銀行的優秀資源，同國家開發銀行專注且具有專業優勢的行業一脈相承，為中國具有系統重要性的基礎設施產業服務，因此在基礎設施行業擁有廣泛的客戶群。

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