罕王有望實現鐵礦儲量和生產能力的雙增長

2012年4月17日 16時00分

香港, 2012年4月17日 - (亞太商訊) - 中國罕王（3788.HK）於上月剛剛公佈上市後首份業績報告，作為中國東北地區最大的民營鐵礦企業之一，該公司主要從事鐵礦的勘探、生產、加工及鐵精礦的銷售， 2011年全年鐵精礦的營業收入同比增長11.92%至14.52億元人民幣，經營毛利達10.27億元人民幣，同比增長23.5%，核心業務淨利潤為人民幣670,565千元，比去年增加人民幣174,264千元，同比增長35.1%，扣除一次性的上市前融資貸款費用，本集團淨利潤為人民幣406,803千元。其發展規劃令該公司有望在不遠的將來實現鐵礦儲量和生產能力的雙增長，現在市盈率僅為7.5倍，較其他同業便宜不少，值得吸納。

儲量大幅增加

2011年，罕王勘探工作取得重大進展，通過對現有礦山周邊及深部的勘探活動，罕王擁有鐵礦石資源量達到2.01億噸，鐵礦石儲量達到1.67億噸，均比上年大幅增長60%以上。通過勘探，毛公鐵礦一躍成為最具發展潛力和擴張能力的礦山之一，該礦之資源儲量由原本備案的657萬噸激增5.8倍至4,437萬噸。

除了毛公鐵礦，罕王其他的鐵礦亦有著巨大的發展潛力，撫順等地區深部及已知礦區周邊仍有發現大型鐵礦的巨大潛力，其鐵礦石資源量有望進一步大幅提高。根據SRK報告及公司自身預測，興洲鐵礦、毛公鐵礦和傲牛鐵礦矿石年產量有望在2015年分別增至400萬噸、300萬噸和300萬噸；到2015年鐵礦石總產量將超過11,00萬噸，五年複合增長率達20%。

嚴格控制成本，保持低成本運營

去年對於鐵礦企業來說，是艱難的一年，面臨勞動力和原材料成本明顯上升的壓力，不少企業盈利能力被削弱，而罕王通過精細化管理和嚴格的成本控制，毛利率在去年由2010年的64.1%大幅提升至70.7%，其現金運營成本更是僅為中國平均值的一半。

罕王2011年生產每噸鐵精礦的平均現金運營成本約252元人民幣，2010年人民币為244元/每噸鐵精礦，而2010年，東北地區主要鐵礦公司的平均現金運營成本約為380元/噸，全國範圍的平均成本則為500元/噸左右，足見公司的低成本運營優勢。加上公司鐵精礦主要銷向遼寧省當地的客戶，亦可最大化發揮低運輸成本的優勢。

品質精良的產品，穩定的需求

罕王主要的鐵礦都位於鞍山-本溪鐵礦成礦帶，那裡是全國最著名、探明鐵礦儲量最多、礦石品質最好的成礦帶；罕王生產的鐵精粉平均品位為66%，所含硫、磷、矽、鈦等雜質水準偏低，去年平均售價達到1061元/噸。公司主要向遼寧省內的鋼鐵企業銷售，供需關係穩定，物流成本低。

近年來中國東北地區鐵礦產品需求強勁，其中遼寧即是全國鋼鐵最大的生產基地之一，2010年粗鋼產量已超過5,000萬噸，鐵礦產品需求量約為8,800萬噸。該省的供給缺口更是從2001年的500萬噸增加到2010年的約3,300萬噸，可見其對鐵精礦的長期持續需求。這些都為罕王提供了強有力的發展動力。

公司管理層曾表示，未來打算在除遼寧省外的國內其它鐵礦成礦區域，選擇地質成礦條件好、礦石品質優良、物流成本較低的項目，通過併購開發和風險勘探來實現鐵礦儲量和生產能力的雙增長，以及透過收購中國境外其他地區(如澳大利亞)的礦產資源進一步增加資源量。

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