C2M模式見效寶寶樹（1761.HK）電商實現差異化競爭

2018年11月20日 09時00分

香港, 2018年11月20日 - (亞太商訊) - 新股寶寶樹（1761.HK）即將於11月27日正式掛牌。作為中國最大、最活躍的母嬰社區服務平台，寶寶樹的IPO之路格外引人關注，有別於其他TMT公司的初創性，寶寶樹是一家已深耕母嬰行業11年的新經濟公司。致力於滿足中國年輕家庭學習、分享、記錄和購物的基本需求，涵蓋孕前、孕期、分娩、早期育兒週期的各個階段。

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旗下分享社區平台「寶寶樹孕育」、記錄工具「小時光」及電商「美囤媽媽」建立起一個圍繞中國年輕家庭的生態閉環，強大的社交功能以及UGC+PGC+PUGC內容運營的結合大大提升了用戶的粘性。根據沙利文報告，2017年寶寶樹擁有平均1.39 億MAU（月活躍用戶數），在中國所有母嬰類線上年輕家庭平台中排名最高。旗艦手機app寶寶樹孕育是中國最大的育兒app，2017年的平均MAU達1,490 萬。

藉著所擁有的大量用戶數據，寶寶樹擁有中國最大的商業母嬰群體數據庫。其中以數據驅動的業務，尤其是電商業務—「美囤媽媽」，其功能深深嵌入寶寶樹孕育平台，以千人千面的方式將優質的商品推送到真正需要的使用者面前。「美囤媽媽」在成立之初不久即實現盈利，並於近年保持較高速的增長幅度，這在以「燒錢」著稱的電商行業實屬不易。

根據招股書顯示，2015-2017年，寶寶樹電商產生的收入分別為人民幣3,270萬元、2.4億元及3.3億元，CAGR為218.9%。而強勁增長的速度歸功於公司開發出的嶄新變現模式—C2M (Consumer To Manufacturer)，是寶寶樹傳統電商發展上的一大補充。所謂的C2M，也就是從用戶需求出發來研發產品。寶寶樹基於日常用戶在寶寶樹各平台上的行為，包括媽媽的孕期、用戶對寶寶樹孕育上若干帖子的回應、在「美囤媽媽」上搜索的關鍵字、對博客的意見及回應等收集回來的大數據進行分析，再聯合廠商尋求解決「痛點」的商品方案。例如，寶寶樹與復星國際(00656.HK)旗下太陽紙業聯合研發的無添加不刺激母嬰專用紙巾，達到了食品級安全標準，從而瞭解到母嬰用戶的「痛點」，開發出市面上還不存在卻正是用戶所需要的初代產品。基於大數據開發高附加值新變現模式的能力，這是利用大數據解鎖生態系統商業潛力的典型體現。數據亦說明瞭C2M模式的成功見效。截至2017年，電商業務就為公司貢獻了總收益的45.6%。根據招股書，寶寶樹平台連接廣告客戶152 名及C2M製造合作夥伴91 名，C2M業務板塊提供逾2,400個SKU在售。

對於未來電商方面的發展，公司首席財務官徐翀表示，「電商和廣告在明年都是我們很重要的支柱。過去三年我們建立的垂直母嬰電商『美囤媽媽』已實現了高增長，而且也是唯一一家同類別中取得盈利的電商。因為我們流量自有，以及我們社區運營的結果，這都是同行業比較高的毛利水平。2018年我們期待與阿里合作後，會為公司帶來更加可觀的收入。」

2018年5月，寶寶樹獲得阿里巴巴戰略投資，在電商、廣告、C2M、知識付費和其他潛在的業務領域開展戰略合作。在電商業務方面，結合了雙方的強項，以平台模式運營「美囤媽媽」業務，由阿里巴巴提供專業的後台運營服務，全方位強化電商的服務資源和執行力。據市場消息透露，阿里巴巴已落實對寶寶樹進行追加投資，以保持在其上市後仍持有近一成的股份，認購金額約為2160萬至2800萬美金，顯示了阿里對公司長遠看好及鼎力支持。預料有阿里巴巴作為戰略股東的助力，藉助其行業領先的電商業務、用戶及服務資源和執行力，寶寶樹將提升現有變現模式及開發潛在新變現模式，公司巨大的商業增長潛力將會得到進一步釋放。

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